中节能万润股份有限公司

2024年营收36.93亿元，功能性材料占八成以上，生命科学与医药约17%。2024年功能性材料收入同比-10.3%，生命科学与医药同比-28.65%，整体收入下滑。

• 客户分析：2024年前五大客户合计销售22.27亿元，占总销售额60.29%，客户集中度较高，对核心显示与环保材料客户依赖明显；境外收入占77.97%。
• 供应商与采购：2024年前五名供应商合计采购2.55亿元，占20.2%，供应商集中度适中。
• 产能/资源/牌照：公司拥有液晶材料、沸石环保材料等多条产线及在建项目。2024年在建工程较上年末+42.94%，持续扩产。持有危险化学品生产许可（安全生产许可证范围内）及相关医药生产许可。
• 销售与渠道：以境外大客户直销为主，绑定全球显示与环保材料龙头，出口占比高。
• 经营数据与市场：公司为国内液晶材料与车用沸石环保材料重要供应商，2024年营收下滑主要受下游显示与医药需求疲弱、客户去库存影响。

• 毛利率：39.96%
• 资产负债率：26.73%

• 治理结构：中央企业控股上市公司，治理规范，设股东大会、董事会、监事会、经理层，落实央企内控与合规要求。
• 管理层：法定代表人赵凤岐，管理层具化工新材料与医药产业背景。公司作为央企控股平台，高管选聘与考核受中国节能集团管理。
• 人力资源：2024年末员工4,733人，同比+2.11%；人均创收78.03万元、人均创利5.2万元。2024年研发投入4.23亿元（同比+13.66%），研发强度约11.5%，技术驱动特征明显。

• 融资协同需求：万润股份为央企控股、负债率低、现金流良好，直接融资需求有限，可协同方向：一是以公司为产业链核心，对其上游精细化工原料供应商开展保理；二是支持其在建项目的设备融资租赁；三是可借其央企新材料平台，对接电子信息、环保材料产业链股权投资机会。