炼化一体化与基础化工原料行业深度报告

炼化一体化与基础化工原料是利津县「两千亿级化工新城」的根基，以利华益集团为绝对链主。集团确立「油头化身高化尾」发展模式与「炼化—精细化学—新材料—新能源一体化」路径，石化产业综合产能达2576万吨/年、生产装置63套、石化产品103种（化工92种），建成13万吨/年聚碳酸酯、40万吨/年高性能ABS树脂等30套高端装置。2024年利华益集团实现销售收入1590.33亿元、利税145.18亿元，同比分别增长13.07%、6.45%，位列中国企业500强第186位、中国石油化工民营企业100强第6位；利华益利津炼化2024年营业收入817.02亿元。十四五以来累计投资321.2亿元、实施项目25个。

利津高端化工产值占规上工业总产值80%以上（2025年利津县政府），东营原油一次加工能力7220万吨/年居全国地级市首位（2025年兴园化工）。政策推进炼化精细化学新材料新能源一体化，加快建设两千亿级化工新城；要素层面依托原油丙烷双原料体系优势，园区集中供汽与要素跟着项目走保障机制完善。

上游依托胜利油田主产区与原油丙烷双原料体系减油增化；中游石化综合产能2576万吨/年、装置63套，建成13万吨PC、40万吨ABS等30套高端装置；下游产品覆盖PC/ABS/PS/ASA及丁辛醇、MMA等103种，化工产品92种延伸至新材料新能源，高端树脂新材料应用于汽车、建材、电子。

供给端利华益石化综合产能2576万吨/年，十四五累计投资321.2亿已投产17个项目；需求端减油增化推动基础原料向化工转型，高端树脂新材料需求随汽车建材增长，新能源锂电溶剂等新兴需求拉动。竞争格局利华益列中国石化民企100强第6位，利津滨海新区形成石化、生物医药2条重点链。

利华益化工产值占全县高端化工90%以上（2025年利津县政府），东营7家化工园261家企业营收5943.1亿（2024年兴园化工）。领军企业利华益集团中国企业500强第186位、维远股份为集团控股上市平台；利华益获专利173项、省科技进步奖3项，维远入选全省十强产业新材料领军企业。

关键技术引进26项国际领先清洁生产工艺，采用Lummus Catofin丙烷脱氢技术、直接氧化法环氧丙烷绿色工艺。产能突破方面60万吨PDH于2023年11月打通流程投产、30万吨环氧丙烷2024年4月投产、25万吨电解液溶剂2024年8月竣工。研发依托高分子材料研究院国家级博士后工作站，自主研发50个PC/ABS合金获专利173项。

投资强度上十四五利华益累计投资321.2亿元、25个项目，新南山化学百亿元高端化工产业园签约，ASA树脂列入省重大项目。成本要素双原料体系增强抗油价波动能力、全产业链一体化降低综合成本、园区集中供汽降低能耗。盈利水平2024年利华益销售收入1590.33亿、利税145.18亿，利津炼化营收817.02亿，预计十四五末年营收可达1800亿以上。

机遇端高端树脂新材料国产替代进口、减油增化政策推动转型、新南山乙烷制乙烯补强烯烃原料；挑战端炼化产能过剩与盈利波动、高端装置技术引进消化难度、双原料价格受国际油价丙烷影响，2024年纯苯价格同比+13.72%。升级路径紧扣智能化、绿色化、高端化，实施15个高端化工项目建两千亿化工城，签约南山集团百亿元产业园形成一南一北双轮驱动。