锂电电解液及溶剂材料产业深度报告（东营·垦利）

一执行摘要

锂电电解液及溶剂材料是垦利区新能源产业的旗舰环节，以石大胜华（胜华新材，603026.SH）为绝对龙头，碳酸酯溶剂全球占有率超 40%。

公司位于垦利区同兴路 198 号，拥有 150 余项专利、1500 余家客户、业务覆盖 100 多个国家。2024 年营收 55.47 亿元，碳酸二甲酯系列销量 77.39 万吨；已投产碳酸酯溶剂 51.6 万吨、在建 22 万吨武汉项目，基础原材料自供率 95% 以上，是全球唯一同时提供电解液溶剂、溶质、添加剂产品的公司。

二宏观发展环境

石大胜华是全球最大锂电池电解液溶剂供应商，碳酸酯溶剂全球占有率超 40%；垦利新能源产业园宁德时代、巨电等企业入驻，争取省源网荷储一体化试点。

三产业链结构

公司是唯一将上游延伸至环氧丙烷的电解液企业，基础原材料自供率 95% 以上；中游东营 30 万吨、武汉 20 万吨电解液，碳酸酯产能结构完整。

四市场供需与行业竞争

2024 年全球锂电出货量 1545.1GWh、+28.5%；中国电解液出货 152.7 万吨、+34.2%，全球占比超 90%；储能电池出货 369.8GWh、+64.9% 高增长。

石大胜华碳酸酯溶剂全球占有率超 40%，电解液入围行业前十；宁德时代向胜华连江采购预计 10 万吨至 2025 年底。

五产业集群与市场主体

新能源产业园宁德时代、巨电等入驻，百钠新能源电解液项目提速；石大胜华获高工锂电 2024 年度价值奖，拥有 150 余项专利、客户 1500 余家。

六技术工艺与创新能力

全球唯一同时供电解液溶剂、溶质、添加剂；唯一将上游延伸至环氧丙烷全产业链；研发费用率 4.3%，与头部电池企业联合开发定制产品。

七成本盈利与要素保障

石大胜华总资产 96.49 亿元、较上年 +32.61%；95% 以上原料自供降低综合成本，多基地协同巩固 DMC 行业领先地位，销售毛利率 5.45%。

八机遇、挑战与升级路径

机遇为储能与动力电池高增长拉动溶剂需求、工业级 DMC 替代 MTBE 新机会；挑战为行业产能近翻倍扩张、开工率仅 2-3 成、溶剂价格战激烈。升级紧扣智能化、绿色化、高端化。